9月末10月初问鼎娱乐,可能是人们对市场最有信心的时候。
问鼎娱乐80后解套、00后跑步入场,更有上海爷叔预测大A站上6000点。如果不去看最后的结果的话,投资者对股市的热衷,某种意义上就是信心的回归。
但信心是凭空而来的吗?
当然不是。
数以万亿的资金汹涌入市,背后赌的是一揽子经济增量措施,赌的是宏观经济短期之内走出泥潭,赌的是消费、投资能够有显著的改善。
不管是短期套利者,还是价值投资者,人们对股市的投资,投的都是未来。
当市场的情绪和一揽子的增量措施撞在一起的时候,激发了国内的中产加大对股市的投资,最终,推动股市出现了2008年以来的最大反弹。
但十几年来的最大反弹,后续却异常乏力。
一个近乎完美的开局,是如何走到今天的?
期望越大,失望就越大。这句话可以放在任何你对一件事报以太大期望的事情上,股市当然也不例外。
有人贷款炒股,有人卖房炒股,还有人跑步入场,这些人汇聚在一起,凝聚成了一股极大的能量,而这股能量超出了一揽子增量措施的预期,当人们发现刺激措施没那么大的时候,抛售就会发生。
从我国股市的发展历史来看,也几乎从未见过类似的案例。
十几年来的最大反弹,却在短短十几天后,偃旗息鼓。尽管从历史上来看,A股历年大涨之后都是大跌,但这一次还没有大涨,就迎来疲软问鼎娱乐,本身就很不寻常。
我国在上世纪90年代初恢复股票交易,当时的股民为了开户,想投资的人需要排好几个小时甚至好几天的队伍。
到今天,我国股市的交易账户已经超过2亿个,几乎全部都是个人投资者。但其中只有不到25%的账户是活跃状态。
几十年的股票市场已经被时间证明了一件事:这不是为普通散户创造财富的地方,由于波动太大,许多人逃离了股市。
他们把拿来炒股的钱,投资买房;这也促使一部分人在过去十几年里财富增值,但在房地产下行的背景下,投资房地产,也已经很难带来增值。
对一个经济体来说,缺乏好的投资标的物,是个大问题。
经济如何增长?就是有人花钱比储蓄多,投资比存款多,当缺乏好的投资渠道的时候,宏观经济的增长,就会直面压力。
过去,股市受到严格的控制,大多数最具竞争力的民营企业基本上无法或者不愿意在国内上市。最终这也导致,股市无法反映我国经济的基本面。
上海交易所的上证综合指数最高点还是在2007年,那是17年前了,远早于我国经济崛起的巅峰。
股市为什么无法反映经济的基本面?
有一个很重要的原因在于,国内许多企业都未能在国内的股市上市。
股市不值得,引入市场经济四十多年来积累的财富,只能投入到楼市之中。
这也是我国家庭财富结构中非常独特的一点。过去房地产一度占到我国家庭资产的70%问鼎娱乐,家庭的财富随着房价上涨而不断膨胀,地方也为此获得了巨额的土地出让金。
一切看起来都是那么完美。
但我们忽略了,资产尤其是不动产的特性,变现并没有那么容易;尤其是当行情开始普遍下跌的时候。
这也能够解释9月末的股市暴涨;在房地产已经不具备投资属性的情况下,很多家庭的财富无处可去,只能存进银行里吃着微薄的利息。
但人们的投资需求却丝毫不减,当看到可能性的经济利好信号的时候,人们就会像疯了一样涌入股市当中。
过去的股市已经无数次证明了,赚钱很难,尤其是对散户而言;但为什么依然还有那么多散户想要去“赌一把”?
在绝对的利益面前,理性可能并非那么重要。
在我所认识的人中,有人会把90%的现金投入到股市之中,只是为了“赌一把”。他们的想法也很简单,投资股市可能会亏钱,但什么都不做也可能会亏钱,因为如果通货膨胀,存款也会贬值。
在这样的想法之下,不如搏一搏。
投资者众多,看衰、看涨者也众多,其中也不乏一些阴谋论者。
例如,股市的上涨可以很好解决我国宏观经济的结构性问题,即没有更好投资渠道的问题。
但仅靠金融市场,仅靠股市可能也无法解决宏观经济面临的长期问题。
什么是长期性的问题?
股市是实体经济的晴雨表;这里的因果逻辑应该是实体经济好,股市才好;而不是股市好了,实体经济才会好。
对一个宏观经济而言,长期的繁荣和萧条,本质上还是由就业、收入、消费和投资来决定的。在居民可支配收入依然偏低的当下,要靠拉动股市去刺激经济增长,拉动就业和提高收入消费,本身也非常困难。
经济不以人的意志为转移,股市也是这样。
如果人的意志可以控制经济和股市的话,那么历史上就不会出现股灾和金融危机了。
股市应该是宏观经济繁荣的结果,而不是原因。
就像投资者会依据一家公司的财报而选择卖出还是买入一样,宏观上,我们也需要谨慎去看每季度、每年的就业、消费乃至收入上的数据。
当一个公司或一个经济体的“财报”出现了偏差的时候,我们就需要思考、需要应对。
今天,从宏观的角度来看,我们唯一需要应对的就是地方债务、就业问题以及消费疲软。
只要解决了这几个问题,那么股市自然就会繁荣起来。
反过来,经济也是一样。
end.
作者:罗sir,关心经济、社会和我们这个世界的一切;好奇事物发展背后的逻辑问鼎娱乐,乐观的悲观主义者。
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